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中原证券：2025H1传媒板块利润增长显著持续看好游戏、出版、IP衍生品等子板块方向

中原证券发布研报称，传媒板块半年度报告发布完毕，2025H1板块营业规模创新高，利润增长显著。子板块业绩分化，游戏板块展现较好的业绩成长性;影视板块上半年业绩增长显著，但主要依赖Q1拉动，Q2业绩承压;出版板块营收受教辅征订方式变化以及大众图书市场需求收缩影响

9月25日，在2025爱奇艺悦享会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇说：“我们干两类，线上是影视内容，这是爱奇艺15年来的核心业务，线下是‘体验业务’，也可以叫情绪价值业务。爱奇艺在七八年前就开始尝试通过把VR、MR、AR等技术与影视娱乐IP结合，开发一些单独的线下

9月份，多个机构陆续公布长视频行业上半年成绩单。艾瑞咨询发布的《2025H1中国移动互联网流量半年报告》显示，2025年上半年长视频整体用户规模增幅仅为0.7%。未来长视频的增长将更依赖于内容创新、技术升级和跨场景融合。

集换式卡牌以收集和交换卡牌为核心玩法，经由IP与消费者产生情感链接，为玩家提供多维度价值。集换式卡牌兼具观赏和收集、即时体验、社交、投资等多维度价值，相较于其他IP衍生品类，具备轻量便携，单价低的特点，通过集换机制进一步强化了其社交货币属性。目前以宝可梦为代表

投资者提问：董秘您好！贵司淘宝店“啵啡堂动漫周边店”的盲盒销售近期表现如何？能否披露具体销量数据？面对竞争激烈的盲盒市场，后续是否有计划推出联名款盲盒，借助热门IP的影响力来提升销量？另外，在营销推广方面，是否会加大在社交媒体、直播带货等渠道的投入，或开展如限

在逛过“阅文好物”开在北京朝阳大悦城的实体店铺后，一位谷子爱好者发出这样的感叹。她循着门口大热IP的人形立牌走进店里，发现这里布满了阅文旗下的各种IP周边，“简直就是琳琅满目，应有尽有”。

公司目前拥有“面包超人”、“JOJO”、“HUNTER×HUNTER”、“银魂”、“三丽鸥”、“猫福珊迪”、“Brunch Brother”、“魔道祖师”、“天官赐福”、“初音未来”、“盗墓笔记”、“龙族”、“葬送的芙莉莲”、“咒术回战”等多个国内外热门IP，

8月20日至22日，2025 IBTE印尼国际玩具及婴童用品展在印尼雅加达国际会展中心（JIEXPO）举办，吸引了来自全球1000多家展商及40000余名国际采购商参展。

8月20日，一年一度的科隆游戏展开幕。开幕式上，国产游戏《黑神话：悟空》的开发商游戏科学压轴登场，公布了新作《黑神话：钟馗》的先导预告。就在“钟馗”亮相的几天前，一款《黑神话：悟空》主角“天命人”的国产手办正式发售。这款1:6比例的手办，高约30厘米，做工极为

8月12日，旗下拥有《斗罗大陆》《斗破苍穹》《鬼吹灯》《琅琊榜》《全职高手》《庆余年》《赘婿》等知名网文IP改编的动漫、影视、游戏等多业态产品的阅文集团（00772.HK）发布年中财报。截至2025年6月30日，半年度总收入31.9亿元，归母净利润8.5亿元，

谁也没想到，五年后LABUBU会在超30亿的年度销售额上把泡泡玛特的市值推上3000亿元；《哪吒》系列第二部电影会以超159亿元票房稳居全球影史前五位。

看完新上映的电影和热播电视剧，顺手买一些潮玩盲盒、徽章、亚克力挂件等“谷子”（英文 goods的谐音，指周边衍生品），已经成为目前不少年轻人的新消费喜好。特别是今年电影《哪吒2》的爆火，带动了整个衍生品市场的热情。近期，电影《星际宝贝史迪奇》的热映也再次带动史

在衍生品市场，铜师傅并不是一个高知名度品牌。但通过整理铜师傅过去的授权IP合作情况，ACGx发现原来该品牌是个授权合作大户。2017年至今，铜师傅和取得了30多个IP授权，特别是近三年年均至少有五次合作，其中不乏敦煌、武当、少林等中国文化IP，但更多的是《变形

在电影市场略显疲态之际，向IP衍生品领域拓展成为电影公司一条新的发展路径，尤其是《哪吒》系列电影在IP衍生品方面充分验证过这条路的可行性之后，其他电影公司也开始加码IP衍生品赛道。